作者：zhou, ChainCatcher

 

北京时间 1 月 19 日上午 7 点，正值黄金现货开盘之际，其价格跳空高开，一度上涨约 2% 至 4690 美元上方，再创历史新高。

与此同时，加密货币市场遭遇重挫：比特币跌破 9.2 万美元、以太坊失守 3200 美元，SOL 则跌超 6% 触及 130 美元，几乎抹去今年以来涨幅。

究其根源，此次加密市场暴跌可归结为“宏观政策利空”与“市场杠杆清算”的双重冲击。

欧盟关税升级与联储主席人选变数

首先，特朗普于 1 月 17 日（周六）通过 Truth Social 发布声明，宣布从 2026 年 2 月 1 日起，对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰等 8 个欧洲国家/地区的所有输美商品加征 10% 关税；若未就“完全购买格陵兰岛”达成协议，则从 6 月 1 日起提高至 25%。

这一举措被视为地缘政治与贸易战升级的信号，欧盟多国紧急响应，考虑对美国商品实施反制关税，涉及规模约 930 亿欧元。

Polymarket上数据显示，一位大户重仓 16 万美元押注美国今年必定获取格陵兰岛，目前该盘口概率为 21%。

受此影响，作为高风险资产的加密市场首当其冲，欧洲股市全线低开。不过机构观点普遍认为，此事件虽短期加剧避险情绪，但长远影响有限。

荷兰合作银行分析师简·弗利指出，市场虽未现恐慌，但避险需求强劲，或推动黄金盘整上涨。Pepperstone 的 Michael Brown 视此为特朗普的旧套路，威胁升级后妥协，短期波动大，但贵金属看涨理由更强，股票逢低买入机会显现。

此外，美联储主席人选不确定性加剧利空。美国白宫经济顾问、国家经济委员会主任 Kevin Hassett 近日公开表示，特朗普更可能希望其继续留任白宫现职，相关表态被市场解读为其基本退出下一任美联储主席的角逐。

市场原本预期鸽派 Hassett上位，但 Kalshi 与 Polymarket 数据显示，其概率下滑至约 15%–16%，而鹰派 Kevin Warsh 接任概率飙升至约 60%。此前，两人一度势均力敌。

分析称，鹰派主导意味着可能放缓降息、收紧流动性，对依赖宽松环境的比特币构成直接压力。尽管 Warsh 曾投资加密公司，并担任机构级加密银行 Anchorage 的顾问，但分析人士认为，其货币政策取向不如 Hassett 宽松。Nansen 首席研究分析师 Aurelie Barthere 指出，Hassett 对加密市场的支持度原本更高。

多头杠杆清算与技术回调

加密市场的内部因素同样放大其跌幅。上周比特币多次尝试向上突破 9.8 万美元，积累大量高杠杆多头仓位。一旦价格跌破 9.5 万美元关键支撑，便触发连锁止损，踩踏效应加速比特币价格滑落至 9.2 万美元附近。

根据 Coinglass 数据，早盘暴跌的一小时内全网爆仓达 5.51 亿美元，其中多头爆仓占比高达 5.33 亿美元。截至发稿，12 小时内爆仓 8.15 亿美元，其中多单占 7.7 亿美元。

CryptoQuant 分析师 Mignolet表示，当前市场正处于近期最强的卖出溢价。由于比特币今晨跳水时美国 ETF 市场尚未开盘，因此这股抛售压力来自在 ETF 之外操作的美国巨鲸。

同时，近期比特币价格逼近短期持有者的平均购入成本（99,460 美元），两者价差收窄至仅 4%。Crypto Quant 分析师 Axel表示，历史上看，成本基准附近区域往往伴随波动加剧，并成为市场反应区，可能延续趋势也可能引发反转，即要么重返溢价状态，要么面临新一轮抛压。

此前，CoinKarma 分析称 BTC 接近 9.8 万美元时抛压明显，流动性相对平衡，年初多头可考虑获利了结，等待清晰信号再入场。

Bitget 首席分析师 Ryan Lee 则表示，宏观不确定性上升，加上此前大幅上涨后的获利了结，使得投资者在股票、商品和数字资产等各类市场中都采取了更为谨慎的策略。预计比特币将在 1 月下半月维持区间震荡，支撑位可能形成在 8.5 万美元左右。

如此来看，不管是从技术指标（如抛压和流动性）还是杠杆清算与成本压力来看，市场都需通过一次深度回调来清洗浮筹和高杠杆。

Presto Research 的 Min Jung 也指出，加密市场相对其他资产疲弱，尽管美欧贸易担忧主导情绪，但如韩国 KOSPI 等风险资产持平或上涨。这表明加密市场存在明显的自身疲软因素，投资者更倾向于配置其他风险资产。在多数市场上涨的背景下，加密资产仍然是表现落后的那一类。

 

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