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- 01:55金色财经Coinbase比特币溢价指数暂报0.0406%金色财经报道，据Coinglass数据，Coinbase比特币溢价指数暂报0.0406%。据悉，Coinbase比特币溢价指数是衡量CoinbasePro上的比特币价格（美元对）和币安上的价格（USDT交易对）之间百分比差异的指标。Coinbase是美国投资者（尤其是大型机构）中流行的加密货币交易所，而币安拥有更多的全球用户群。这意味着两个平台上BTC价格之间的差异可以暗示美国投资者是否比全球投资者对市场施加了更大的购买压力。
- 01:21金色财经AR跌破5美元金色财经报道，行情显示，AR跌破5美元，现报4.99美元，24小时涨幅达到0.2%，行情波动较大，请做好风险控制。
- 00:56金色财经BTC突破108000美元金色财经报道，行情显示，BTC突破108000美元，现报108020美元，24小时涨幅达到0.41%，行情波动较大，请做好风险控制。
- 00:54金色财经以太坊L2 TVL回升至330.8亿美元，7日涨幅2.16%金色财经报道，据L2BEAT数据，当前以太坊Layer2总锁仓量（TVL）回升至330.8亿美元，7日涨幅2.16%。其中，锁仓量前五分别为：·ArbitrumOne（141.5亿美元，7日涨幅1.60%）；·Base（123.5亿美元，7日涨幅2.26%）；·OPMainnet（28.8亿美元，7日跌幅0.33%）；·Unichain（12亿美元，7日涨幅5.56%）；·ZKsyncEra（9.88亿美元，7日跌幅0.03%）。
- 00:41金色财经ETH跌破2500美元金色财经报道，行情显示，ETH跌破2500美元，现报2499.6美元，24小时涨幅达到0.7%，行情波动较大，请做好风险控制。
- 00:41ChainCatcher以太坊跌破 2500 美元ChainCatcher消息，据HTX行情数据显示，以太坊跌破2500美元，24小时涨幅收窄至0.55%。
- 00:40ChainCatcher以太坊 L2 TVL 回升至 330.8 亿美元，7 日涨幅 2.16%ChainCatcher消息，据L2BEAT数据，当前以太坊Layer2总锁仓量（TVL）回升至330.8亿美元，7日涨幅2.16%。其中，锁仓量前五分别为： ·ArbitrumOne（141.5亿美元，7日涨幅1.60%）； ·Base（123.5亿美元，7日涨幅2.26%）； ·OPMainnet（28.8亿美元，7日跌幅0.33%）； ·Unichain（12亿美元，7日涨幅5.56%）； ·ZKsyncEra（9.88亿美元，7日跌幅0.03%）。
- 00:38ChainCatcher数据：ETH 跌破 2500 美元ChainCatcher消息，OKX-ETH/USDT现报$2501.48，5分钟跌幅0.11%。
- 00:31金色财经BTC跌破108000美元金色财经报道，行情显示，BTC跌破108000美元，现报107993.99美元，24小时涨幅达到0.42%，行情波动较大，请做好风险控制。
- 00:28ChainCatcher数据：BTC 跌破 108000 美元ChainCatcher消息，OKX-BTC/USDT现报$107988，5分钟跌幅0.04%。
- 00:24金色财经AAVE跌破270美元金色财经报道，行情显示，AAVE跌破270美元，现报269.98美元，24小时涨幅达到4.2%，行情波动较大，请做好风险控制。
- 00:21金色财经巴西总统卢拉：金砖国家对全球经济发展及多边主义体系贡献巨大金色财经报道，当地时间7月5日，金砖国家工商论坛在巴西里约热内卢开幕，巴西总统卢拉、副总统杰拉尔多·阿尔克明出席论坛开幕式。卢拉在开幕致辞中强调金砖国家对全球经济发展的重要贡献，称当前全球GDP有四成由金砖国家成员贡献，2024年金砖国家经济增幅达4%，高于当年全球经济增长率3.3%。卢拉表示，当前全球保护主义抬头，新兴国家应共同捍卫全球多边贸易体系、重塑国际金融架构。
- 00:02金色财经今日链上资金流向：Unichain净流入1240万美元，Ethereum净流出2330万美元金色财经报道，据Artemis数据显示，今日Unichain净流入1240万美元，StarkNet净流入1120万美元；Ethereum净流出2330万美元，Berachain净流出2060万美元。
- 00:01金色财经今日加密货币市值前100代币涨跌：BONK 涨 12.17%，INJ 跌 3.05%金色财经报道，据Coinmarketcap数据，今日加密货币市值前100代币表现如下，涨幅前五：Bonk（BONK）涨12.17%，现价0.00001833美元；SPX6900（SPX）涨4.73%，现价1.23美元；XDCNetwork（XDC）涨4.46%，现价0.06279美元；Hyperliquid（HYPE）涨3.55%，现价39.37美元；Aave（AAVE）涨3.23%，现价270.78美元。跌幅前五：Injective（INJ）跌3.05%，现价10.57美元；Celestia（TIA）跌2.98%，现价1.48美元；Immutable（IMX）跌2.57%，现价0.4232美元；ArtificialSuperintelligenceAlliance（FET）跌2.19%，现价0.667美元；Stacks（STX）跌2.14%，现价0.6412美元。
- 00:00ChainCatcher数据：过去 24 小时全网爆仓 1.00 亿美元，多单爆仓 6864.91 万美元，空单爆仓 3176.55 万美元ChainCatcher消息，据Coinglass数据，过去24小时全网爆仓1.00亿美元，多单爆仓6864.91万美元，空单爆仓3176.55万美元。其中比特币多单爆仓971.30万美元，比特币空单爆仓518.70万美元，以太坊多单爆仓2241.71万美元，以太坊空单爆仓788.73万美元。此外，最近24小时，全球共有51407人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在Binance-BTCUSDT价值181.40万美元。
- 23:51金色财经Pudgy Penguins：PENGU已在eToro上线交易金色财经报道，NFT项目PudgyPenguins在X平台发文宣布，PENGU代币现已在eToro上线并可交易。
- 23:47ChainCatcher过去 24 小时全网爆仓 9990.10 万美元，主爆多单ChainCatcher消息，据Coinglass数据，过去24小时全网爆仓9990.10万美元，其中多单爆仓6814.20万美元，空单爆仓3175.90万美元。
- 23:44ChainCatcher分析：「史上最大 ETH 做空头寸」说法被严重夸大ChainCatcher消息，据CoinbaseInstitutional研究主管DavidDuong发文分析称，「所谓「史上最大ETH做空头寸」其实严重夸大了……那真实情况到底是怎样的呢？（如附图所示：CFTC杠杆基金以现金保证金为基础的ETH空头头寸图表） ETH现货ETF在6月迎来了强劲增长，净流入达到11.6亿美元，这是该类产品历史上前所未有的激增，主要源于越来越多机构参与CME套利交易（basistrade）。 CME的ETH期货中，杠杆基金的空头头寸从5月初的4.66亿美元上升至6月24日的16亿美元，增加了11.4亿美元——很巧的是，这与现货ETF的净流入规模非常接近。为什么会这样？ 这是因为ETH期货相对于现货的年化基差收益率（basisyield）从今年2月的平均6%上升至5月和6月的8%–9%，吸引了更多机构投资者参与买现货、卖期货的套利交易。」
- 23:34金色财经过去24小时全网爆仓1.02亿美元，主爆多单金色财经报道，据Coinglass数据，过去24小时内加密货币市场总爆仓金额达1.02亿美元，其中，多单爆仓6983.58万美元，空单爆仓3238.08万美元。BTC爆仓金额达1518.62万美元，ETH爆仓2999.13万美元，SOL爆仓452.25万美元。过去24小时内共有52,360人被爆仓，最大单笔爆仓出现在OKX的BTC-USDT-SWAP交易对上，价值181.40万美元。
- 23:32ChainCatcher数据：过去 24 小时全网爆仓 1.02 亿美元，主爆多单ChainCatcher消息，据Coinglass数据，过去24小时内加密货币市场总爆仓金额达1.02亿美元，其中，多单爆仓6983.58万美元，空单爆仓3238.08万美元。 BTC爆仓金额达1518.62万美元，ETH爆仓2999.13万美元，SOL爆仓452.25万美元。过去24小时内共有52,360人被爆仓，最大单笔爆仓出现在OKX的BTC-USDT-SWAP交易对上，价值181.40万美元。
- 23:10金色财经Coinbase 研究主管：近期“史上 ETH 最大空头头寸”的说法系严重夸大金色财经报道，Coinbase研究主管DavidDuong发文表示，近期有关“史上ETH最大空头头寸”的说法严重夸大。他指出，6月以太坊现货ETF净流入达11.6亿美元，而芝加哥商品交易所（CME）以太坊期货上的杠杆基金空头头寸则从5月初的4.66亿美元增至6月24日的16亿美元，增幅与ETF资金流入基本一致。Duong解释称，该现象主要是由基差交易推动。由于CME以太坊期货相较现货提供的基差收益率自2月的平均6%升至5月和6月的8%-9%，吸引了更多机构通过买入现货、卖出期货的方式参与套利，并不代表对ETH持悲观预期。
- 23:04ChainCatcherCoinbase 研究主管：近期“史上 ETH 最大空头头寸”的说法系严重夸大ChainCatcher消息，Coinbase研究主管DavidDuong发文表示，近期有关“史上ETH最大空头头寸”的说法严重夸大。 他指出，6月以太坊现货ETF净流入达11.6亿美元，而芝加哥商品交易所（CME）以太坊期货上的杠杆基金空头头寸则从5月初的4.66亿美元增至6月24日的16亿美元，增幅与ETF资金流入基本一致。 Duong解释称，该现象主要是由基差交易推动。由于CME以太坊期货相较现货提供的基差收益率自2月的平均6%升至5月和6月的8%-9%，吸引了更多机构通过买入现货、卖出期货的方式参与套利，并不代表对ETH持悲观预期。
- 22:47ChainCatcher说唱歌手 Drake 新歌中提及比特币ChainCatcher消息，据BitcoinMagazine报道，传奇说唱歌手Drake在他的新歌《WhatDidIMiss？》中提及“BTC”，歌词为：“Ilookatthissh*tlikeaBTC.Couldbedownthisweek,thenI'mupnextweek”，意为：“我把这玩意儿看作比特币，这周可能跌，下周可能涨。”
- 22:42金色财经知名说唱歌手 Drake 新歌中提及比特币金色财经报道，据BitcoinMagazine报道，知名说唱歌手Drake在其新歌中提及了比特币。Drake在歌词中写道："我看待这事就像看待比特币。这周可能下跌，下周就可能上涨。"
- 22:07ChainCatcher灰度：相信以太坊能够从美国加密货币友好政策转变中受益ChainCatcher消息，灰度在X平台发文表示，相信以太坊能够从美国加密货币友好政策转变中受益，像GeniusAct这样的新立法可能会明确稳定币规则，推动投资，并加速智能合约的普及。凭借强劲的开发活动和扩展计划，以太坊已做好准备，从中获益。
- 22:02金色财经灰度：相信以太坊或将受益于美国对加密货币友好的政策转变金色财经报道，灰度在X平台发文表示：“我们相信以太坊或将受益于美国对加密货币友好的政策转变，像GeniusAct这样的新立法可能会明确稳定币规则，推动投资，并加速智能合约的普及。凭借强劲的开发活动和扩展计划，以太坊已做好准备，从中获益。”
- 21:37ChainCatcher马斯克发起的关于是否建立“美国党”的投票已结束，支持率达 65.4%ChainCatcher消息，马斯克昨日在社交平台上发布有关建立新党派“美国党”的投票，当前投票已结束，有超过124.8万个账号参与投票，其中65.4%选择了“是”，34.6%选择了“否”。 此前消息，马斯克曾发文表示如果“大而美”税收和支出法案通过，第二天就会成立“美国党”。
- 21:29金色财经马斯克关于是否建立“美国党”的投票已结束，支持率达 65.4%金色财经报道，马斯克昨日在社交平台上发布有关建立新党派“美国党”的投票，当前投票已结束，有超过124.8万个账号参与投票，其中65.4%选择了“是”，34.6%选择了“否”。
- 21:10ChainCatcher以太坊社区基金：将在未来几周推出一系列计划推动 ETH 价格达到 1 万美元ChainCatcher消息，以太坊社区基金在社交媒体发文称，将在未来几周推出一系列计划，包括完整的资助详情、首批倡议、核心团队和贡献者信息，以及如何申请、贡献或启动新项目的指南。 以太坊社区基金表示，这标志着以太坊的"新时代黎明"，自基金启动以来，收到了大量开发者、研究人员的积极反馈。该基金强调其不是智库，而是一个"战备金库"，其使命是推动ETH价格达到1万美元。
- 21:09金色财经金色晚报 | 7月5日晚间重要动态一览12:00-21:00关键词：Arthapala、1confirmation创始人、Vitalik1.特朗普称8月1日起实施新关税最高税率或达70%2.许正宇：稳定币储备资产只可放于优质、流动性高的资产3.疑似Arthapala的三个关联地址再次向币安充值6789枚ETH4.以太坊社区基金：将推动ETH达到1万美元，即将发布完整资助详情5.1confirmation创始人：将全力支持ETH，企业建立ETH财库或是好事6.VitalikButerin：很多机构重视以太坊，因为以太坊稳定可靠、不会宕机7.挪威上市数字资产交易平台NBX完成540万挪威克朗融资拟专用于比特币购买
- 21:00ChainCatcher数据：过去 24 小时全网爆仓 1.64 亿美元，多单爆仓 1.29 亿美元，空单爆仓 3477.59 万美元ChainCatcher消息，据Coinglass数据，过去24小时全网爆仓1.64亿美元，多单爆仓1.29亿美元，空单爆仓3477.59万美元。其中比特币多单爆仓3708.39万美元，比特币空单爆仓555.42万美元，以太坊多单爆仓3432.86万美元，以太坊空单爆仓838.83万美元。此外，最近24小时，全球共有64768人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在Binance-BTCUSDT价值272.00万美元。
- 20:55小号数据今日情绪指数为：贪婪（67分）据非小号数据显示，今日情绪指数为：贪婪（67分），昨日为：贪婪（73分），7天前为：贪婪（68分）
- 20:48金色财经以太坊社区基金：将推动ETH达到1万美元，即将发布完整资助详情金色财经报道，以太坊社区基金（EthereumCommunityFoundation）在X平台发文表示，自推出以来已经收到社区热烈反馈，因此将在未来几周内发布完整的资助详情、首批次工作举措、核心团队和贡献值信息、以及披露如何申请或做出贡献。以太坊社区基金会表示该组织并不是一个智库，而是一个“战斗基金”，要推动ETH达到1万美元。
- 20:43ChainCatcherSonic Labs：空投第一阶段申领将于 7 月 15 日至 22 日期间随机开放ChainCatcher消息，SonicLabs发文宣布，S代币空投第一阶段（S1）的申领将于7月15日至22日之间的随机时间开放。
- 20:31ChainCatcher1confirmation 创始人：坚定支持以太坊，企业建立 ETH 财库或是好事ChainCatcher消息，1confirmation创始人NickTomaino今日发文表示，团队坚定支持以太坊，因为没有它，整个行业无法持续向前发展。他强调，可信中立、开源与无许可创新的价值观必须不断传承和传播。 Tomaino指出，当前流行的一些趋势，如风险投资链和企业采用以太坊金库策略，虽与上述价值观无直接关联，但并不代表它们不好。他引用HalFinney33年前的观点称：“计算机可以被用来解放和保护人们，而不是控制他们。”
- 20:23金色财经Cango：比特币总持仓增至3,941.3枚，目前未有售出金色财经报道，纽交所上市的比特币矿企Cango在X平台发文表示，上周挖矿产出120.7枚比特币，创下自4月以来的最高单周产量，目前Cango的比特币总持仓量已达到3,941.3枚，目前尚未有出售交易。
- 20:15ChainCatcher加密交易平台 NBX 完成 540 万挪威克朗融资，将用于增持比特币ChainCatcher消息，挪威加密货币交易平台NorwegianBlockExchange（NBX）宣布完成540万挪威克朗（约合53.5万美元）融资，据悉这笔资金将专用于比特币购买，该公司此前已购入6枚比特币（约合63.37万美元）并计划探索将比特币用作抵押品。
- 20:08金色财经1confirmation创始人：将全力支持ETH，企业建立ETH财库或是好事金色财经报道，1confirmation创始人NickTomaino在X平台发文表示，1confirmation全力支持ETH，因为没有以太坊，加密行业就无法继续发展，可信中立、开源、面许可的创新价值观必须传播开来。如今加密行业关注VC链和企业加密财库，虽然这种趋势与以太坊价值观联系不大，但并不意味不好，企业建立ETH财库或是好事。正如加密先驱哈尔·芬尼33年前所说：“计算机应该作为解放和保护人类的工具，而不是控制人类的工具。”
- 19:58金色财经美银：新兴市场债券基金连续11周获得资金流入金色财经报道，美国银行：EPFRGlobal数据显示，7月2日当周，新兴市场债务基金获得31亿美元资金流入，为连续第11周迎来资金流入。同期，新兴市场股票基金出现5亿美元资金外流，2025年迄今累计流入78亿美元、巴西获得9.15亿美元资金流入。
- 19:56ChainCatcherVitalik：许多机构看重以太坊,因为其稳定可靠ChainCatcher消息，据CNBC报道，以太坊联合创始人VitalikButerin表示:"很多机构直接告诉我们，他们之所以看重以太坊，是因为它稳定可靠、不宕机". 太坊基金会新任联席执行董事TomaszStańczak也表示，机构选择以太坊的原因，正是出于这些核心价值。"十年不间断运行、持续升级，并高度致力于安全性和抗审查性"。他补充说，当机构向市场发送订单时，他们需要确保交易得到公平处理且按时执行。
- 19:19ChainCatcher柬埔寨与美国达成贸易协议，将发布“对等关税”联合声明ChainCatcher消息，据金十数据报道，柬埔寨政府4日宣布，已与美国在关税谈判中达成协议。双方将于近期发布关于“对等关税”的联合声明，但包括关税税率在内的具体协议内容尚不明朗。 柬埔寨政府发布的消息显示，柬埔寨副首相孙占托于4日与美国贸易代表办公室负责东南亚及太平洋事务的助理贸易代表萨拉·埃勒曼举行了线上磋商。双方就联合声明草案达成共识。
- 19:17金色财经柬埔寨宣布与美国就关税谈判达成一致金色财经报道，柬埔寨政府7月4日宣布，围绕对等关税的贸易协定框架，与美国讨论了联合声明并达成一致意见。关税税率等细节尚未公布。柬埔寨方面透露，4日早晨，柬埔寨副总理孙占托和美国贸易代表办公室（USTR）东南亚及太平洋事务助理代表SarahEllerman进行了在线磋商。联合声明将于近期公布。美国总统特朗普4月向柬埔寨提出了49%的对等关税率。这一税率在东南亚最高。柬埔寨在服装等方面对美国的出口比例较高。如果按计划征收关税，将对就业环境等产生严重影响。（日经新闻）
- 18:49金色财经Vitalik Buterin：很多机构重视以太坊，因为以太坊稳定可靠、不会宕机金色财经报道，加密货币创始人、开发人员和一些机构巨头齐聚法国戛纳的以太坊社区会议（EthCC），以太坊的机构采用正在加速，贝莱德、德意志银行、Coinbase和Kraken都直接在其轨道上构建。以太坊的联合创始人VitalikButerin在戛纳接受CNBC采访时表示，人们以为机构投资者只关心规模和速度——但在实践中，情况恰恰相反，很多机构表示他们重视以太坊，因为以太坊稳定可靠、不会宕机，希望子孙后代回首往事，看到一个真正为大众提供开放、自由和无需许可访问的网络。以太坊基金会新任联合执行董事TomaszStańczak补充称，机构选择以太坊的核心原因相同，十年来以太坊一刻也没有停下来，当机构向市场发送订单时，他们希望绝对确保他们的订单得到公平对待，没有人有偏好，交易实际上是在交付时执行的。随着稳定币和代币化资产成为主流，这些担保变得越来越有价值。
- 18:46ChainCatcher加密行业面临严峻淘汰潮，垂直细分打法或是破局之道作者：JoelJohn 编译：AididiaoJP，ForesightNews 加密行业逐渐开始避免讨论叙事有多么宏大，而是转而聚焦经济模型的可持续性。原因很简单：当机构资金开始涉足加密领域时，经济基本面将变得无比重要，加密创业者需要及时做好重新定位。 加密行业已度过婴儿期，正在进入新阶段，收入基础决定了项目的成败。 人类被情绪塑造，也由情绪构成，其中怀旧尤为突出，这种对昔日常态的眷恋，使我们容易对技术变革产生抵触。姑且称之为「思维惯性」：无法摆脱旧有思维模式。当行业基础逻辑改变时，早期采用者总执着于过去的方式。电灯问世时，有人哀叹油灯更好；1976年比尔·盖茨也不得不致信公开信，回应对他开发付费软件不满的极客们。 如今，加密领域正经历自己的思维惯性时刻。 在闲暇时刻，我始终思考行业将如何进化。如今「DeFi之夏」梦想的模样已经出现，Robinhood已在区块链上发行股票。 当行业跨越鸿沟，创始人与资本配置者该如何行动？当互联网边缘用户开始使用这些工具，加密核心叙事将如何演变？本文试图解释：如何通过将经济活动提炼为引人入胜的叙事产生货币溢价。 让我们深入探讨。 币圈传统套路已失效 风险投资可追溯至19世纪捕鲸时代。资本家投入资金用于购置船只、雇佣船员及装备，成功的航行通常带来十倍回报。但这意味着多数探险都以失败告终，或因恶劣天气，或因船只沉没，甚至船员叛乱，但只要有一次成功就能收获颇丰。 当今风投同样如此。只要投资组合中出现一个超级项目，多数初创企业失败也无妨。 连接捕鲸时代与2000年代末应用爆发的共同点是市场规模。只要市场足够大，捕鲸就可行；只要用户基数足够形成网络效应，开发应用就进行。这两者中，潜在用户的密度创造了足以支撑高回报的市场规模。 反观当前L2生态，它们正在分割一个本就不大且日益焦灼的市场。若无波动性或新财富效应（如Solana上的meme资产），用户缺乏跨链动力。这好比从北美远赴澳洲捕鲸。经济产出匮乏直接反映在这些代币价格上。 理解这一现象的角度要通过「协议社会主义」：协议通过赠款补贴开源应用，即便它们没有用户或经济产出。这类赠款的基准往往是社交亲缘性或技术契合度，演变为由代币热度资助的「人气竞赛」而非有效市场。 2021年流动性充裕时，代币是否产生足够手续费、用户是否多为机器人甚至有无应用都不重要。人们押注的是协议吸引海量用户的假设概率，就像能在Android或Linux起飞前入股。问题在于开源创新史上，将资本激励与可分叉代码绑定鲜有成功。亚马逊、IBM、联想、谷歌和微软等企业直接激励开发者贡献开源。2023年，Oracle竟是Linux内核变更的主要贡献者。为何营利机构会投资这些操作系统？答案显而易见： 它们利用这些基础构建盈利产品。AWS部分依赖Linux服务器架构创造百亿美元收入；谷歌开源Android的策略吸纳三星、华为等厂商，共同构建其主导的移动生态。 这些操作系统具备网络效应，值得持续投入。三十年来，其用户基数支撑的经济活动规模已形成影响力护城河。对比当今L1生态：DeFillama数据显示，现存300余个L1和L2中，仅7个链上日手续费超过20万美元，仅10个生态TVL超10亿美元。对开发者而言，在多数L2上建设如同沙漠开店，流动性稀缺、基础不稳。除非通过撒钱，否则用户毫无理由前来。讽刺的是，迫于赠款、激励和空投压力，多数应用正在这么做。开发者争夺的不是协议手续费分成，而这些手续费恰恰是协议活跃度的象征。 此环境下经济产出变得次要，噱头与表演更吸睛。项目无需真正盈利，只需看似正在建设。只要有人买币，这套逻辑就成立。身处迪拜，我常疑惑为何会有代币的无人机表演或出租车广告，CMO们真指望用户从这沙漠小窝冒出来吗？为何如此多创始人对「KOL轮」趋之若鹜？ 答案在于Web3中注意力与资本注入的桥梁。吸引足够眼球，制造足够FOMO（错失恐惧），就有机会获得高估值。 所有经济行为皆源于注意力。若无法持续吸引关注，你无法说服他人交谈、约会、合作或交易。但当注意力成为唯一追求，代价也显而易见。在AI生成内容泛滥的当下，L2沿用老旧剧本，顶级VC背书、大所上币、随机空投与虚假TVL游戏已难奏效。若所有人重复相同套路，无人能脱颖而出。这正是加密行业逐渐觉醒的残酷现实。 2017年，即便缺乏用户，基于以太坊开发仍可行，因为底层资产ETH一年内可能暴涨200倍。2023年Solana重现类似财富效应，其基础资产从底部反弹约20倍，并催生系列meme资产热潮。 当投资者与创始人热情高涨时，新财富效应能维系加密开源创新。但过去几个季度，这套逻辑已然逆转：个人天使投资减少，创始人自有资金难以熬过融资寒冬，大额融资案例锐减。 应用滞后的后果直观体现在主流网络的市销率（P/S）上。该数值越低通常越健康。正如后文Aethir案例所示，P/S率随收入增长而下降。但多数网络并非如此，新代币发行维系估值，而收入停滞或下滑。 下表选取了近年建设的网络样本，数据反映经济现实。Optimism与Arbitrum的P/S率维持在较可持续的40-60倍，而某些网络该数值高达1000倍。那么，路在何方？ 收入代替认知叙事 我有幸早期参与多个加密数据产品。其中两个最具影响力：Nansen：首个用AI标记钱包并展示资金流向的平台 Kaito：首个用AI追踪加密推特产品声量及协议创作者影响力的工具二者发布时间点耐人寻味。Nansen诞生于NFT与DeFi热潮中期，当时人们迫切追踪巨鲸动向。至今我仍用其稳定币指数衡量Web3风险偏好。Kaito则发布于2024年Q2比特币ETF热潮后，此时资金流向不再关键，舆论操控成为核心，在链上交易萎缩期，它量化了注意力分配。Kaito成为衡量注意力流动的基准，彻底改变加密营销逻辑。靠机器人刷量或伪造指标营造价值的时代终结。 回望过去，认知驱动价值发现，但无法维系增长。2024年「当红」项目多数已暴跌90%，反观那些稳扎稳打数年的应用，可分为两类：有原生代币的垂直细分应用，与没有原生代币的中心化应用。它们都遵循产品逐步实现市场契合（PMF）的传统路径。以Aave与MapleFinance的TVL演变为例。TokenTerminal数据显示，Aave累计消耗2.3亿美元构建了当前160亿美元的借贷规模；Maple则用3000万美元建成12亿美元借贷规模。尽管当前二者收益相近（P/S率均约40倍），但收益波动性差异显著。Aave早期重金建立资本护城河，而Maple专注机构借贷这一细分市场。这并非判定孰优孰劣，但清晰展现了加密领域的大分化：一端是早期重金构建资本壁垒的协议，另一端是深耕垂直市场的产品。Maple的Dune仪表盘 类似分化也出现在Phantom与Metamask钱包之间。DeFiLLama数据显示，Metamask自2023年4月累计产生1.35亿美元手续费，而Phantom自2024年4月已创收4.22亿美元。尽管Solana的meme币生态规模更大，但这指向Web3的更广泛趋势。Metamask作为2018年问世的老牌产品，其品牌认知度无可匹敌；而Phantom作为后来者，因精准布局Solana生态且产品卓越，获得丰厚回报。Axiom将此现象推向极致。自今年2月以来，该产品累计产生1.4亿美元手续费，仅昨日就达180万美元。去年应用层收入多来自交易界面类产品。它们不沉迷「去中心化」表演，直击用户本质需求。能否持续尚待观察，但当产品半年创收约2亿美元时，「是否需持续」反而成为问题。 认为加密将局限于赌博，或代币在未来无存在必要，如同认定美国GDP将集中于拉斯维加斯，或互联网唯有色情。区块链本质是资金轨道，只要产品能在细分无序市场中利用这些轨道促成经济交易，价值就会产生。Aethir协议完美诠释这点。去年AI热潮爆发时，高端GPU租赁短缺。Aethir搭建了GPU算力市场，其客户还包括游戏行业。对数据中心运营者而言，Aethir提供了稳定收入来源。截至目前，Aethir自去年底累计收入约7800万美元，盈利超900万美元。它在加密推特上「火爆」吗？未必。但其经济模型可持续，尽管代币价格走低。这种价格与经济基本面的背离，定义了加密领域的「vibecession」（氛围衰退），一端是用户寥寥的协议，另一端是收入激增但代币价格未反映的少数产品。 模仿游戏 电影《模仿游戏》讲述AlanTuring破解密码机的故事。有个场景令人难忘：盟军破译密码后，必须克制立即行动的冲动，过早反应会暴露破译事实。市场运作亦如此。 初创企业本质是认知游戏。你永远在兜售企业未来价值超越当前基本面的概率。当企业基本面改善概率上升时，股权价值随之增长。这就是为何战争迹象会推高Palantir股价，或特朗普当选时特斯拉股票暴涨。但认知游戏也会反向作用。未能有效传达进展将反映在价格上。这种「沟通缺失」正孕育新的投资机会。 这就是加密的大分化时代：有收入与PMF的资产将碾压无根基者；创始人可基于成熟协议开发应用而无需发币；对冲基金将严格审视底层协议经济模型，因交易所上币不再支撑高估值。 市场逐渐成熟将为下一波资本涌入铺路，传统股权市场开始青睐加密原生资产。当前资产呈现杠铃结构，一端是fartcoin等meme资产，另一端是Morpho、Maple等实力项目。讽刺的是，二者都吸引机构关注。 像Aave这样构建护城河的协议将持续生存，但新项目创始人路在何方？墙上的字迹已指明方向：发币可能不再理想。越来越多无VC支持的交易界面类项目已实现数百万美元收入 现存代币将受传统资本严格审视，导致可投资产减少而形成拥挤交易 上市公司的并购将更频繁，为加密领域引入代币持有者与风投之外的新资本这些趋势并非全新。DeFiance的Arthur与TheiaCapital的Noah早已转向收入导向投资。新变化在于更多传统资金开始涉足加密。对创始人而言，这意味着聚焦细分市场从小规模用户群中提取价值可能带来巨额利润，因为有资金池正等待收购它们。这种资本来源的扩张或许是行业近年最乐观的发展。 悬而未决的问题是：我们能否摆脱思维惯性，清醒应对这一转变？如同人生许多关键问题，唯有时间能揭晓答案。
- 18:40金色财经Immutable：END代币TGE已启动，快照用户现可进行代币申领金色财经报道，Immutable在X平台发文宣布END代币TGE已经启动，目前代币申领开放，已快照的用户现可进行领取，第一季奖励将会在交易启动前空投，代币兑换交易功能则计划于7月7日开始并将会提前48小时进行通知。根据此前公布的代币经济学，END代币总供应量5亿枚，初始流通供应量为155,500,000枚（占比31.1%），大部分代币供应专用于社区奖励，此外团队代币分配占比20%，生态基金分配占比10%，空投占比17.5%，社区占比32.45%。
- 18:13ChainCatcher众安在线宣布完成 39 亿港元配售ChainCatcher消息，据财新网报道，众安在线宣布已完成2.15亿股新H股的配售事项，合计募资39.24亿港元。本次配售价为18.25港元/股，占扩大后已发行H股的比例为13.15%、已发行股份总数的12.76%。 此前消息，香港立法会通过《稳定币条例草案》后，众安银行随即宣布成为香港首家为稳定币发行人提供专属储备银行服务的数字银行，并与金管局首批沙盒参与者之一的圆币合作。
- 18:10金色财经分析：部分基金公司疑似在稳定币概念股高歌猛进之际谨慎离场金色财经报道，近期全球掀起稳定币热潮，与这一仍在发展中的技术相关公司的股票价格大幅上涨，引起一些投资者警惕。在富时全球金融科技与区块链指数中首尔上市的Kakaopay今年表现优于所有同行，其涨幅几乎是RobinhoodMarketsInc．的两倍，尽管散户投资者大量买入该股，但机构投资者总体上却是净卖出。TaurusAssetManagement股票投资经理ChaSo-Yoon表示，现在判断稳定币公司的股价是否处于合理水平或评估其估值还为时过早，但无论如何稳定币都会发行，而发行方也将坐拥数十亿美元的收益。
- 18:00小号数据数字货币全球总市值据非小号数据显示，全球总市值$32882.37亿，24H涨幅-0.63%，7天涨幅+0.8%，其中BTC的市值$21492.2亿，占全球总市值65.36%，价格$10.81万（-0.86%）
- 17:51ChainCatcher数据：疑似 Arthapala 的三个关联地址再次向币安充值 6789 枚 ETHChainCatcher消息，据@ai_9684xtpa监测，近六天累计向各大交易所充值38100枚ETH的机构疑似为疑似质押和验证服务商Arthapala，其另外三个关联地址再次向币安充值6789枚ETH，使得过去一周累计转移至交易所的ETH总额增长至44,889ETH，价值1.13亿美元。
- 17:46金色财经疑似Arthapala的三个关联地址再次向币安充值6789枚ETH金色财经报道，据@ai_9684xtpa监测，近六天累计向各大交易所充值38100枚ETH的机构疑似为疑似质押和验证服务商Arthapala，其另外三个关联地址再次向币安充值6789枚ETH，使得过去一周累计转移至交易所的ETH总额增长至44,889ETH，价值1.13亿美元。
- 17:30金色财经某巨鲸于 2 小时前再度将 50 枚 WBTC 转入币安，约合 541 万美元金色财经报道，据链上分析师余烬监测，一位去年以69,162美元价格囤积1,495枚WBTC的巨鲸继续止盈：该地址于2小时前将50枚WBTC（约合541万美元）转入币安。目前，该巨鲸已累计出售773枚WBTC（约7458万美元），平均售价约为96,481美元。该地址仍持有703.8枚WBTC（约7595万美元）。
- 17:30ChainCatcher数据：某巨鲸于 2 小时前再度将 50 枚 WBTC 转入币安，约合 541 万美元ChainCatcher消息，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，一位去年以69,162美元价格囤积1,495枚WBTC的巨鲸继续止盈：该地址于2小时前将50枚WBTC（约合541万美元）转入币安。 目前，该巨鲸已累计出售773枚WBTC（约7458万美元），平均售价约为96,481美元。该地址仍持有703.8枚WBTC（约7595万美元）。
- 17:26金色财经币安 Alpha 已上线 AIN金色财经报道，官方页面显示，币安alpha已上线AIN(InfinityGround)。
- 17:10ChainCatcher币安 Alpha 已上线 AIN (Infinity Ground)ChainCatcher消息，官方页面显示，币安alpha已上线AIN。
- 17:06金色财经许正宇：稳定币储备资产只可放于优质、流动性高的资产金色财经报道，据香港特区新闻公报披露，香港财经事务及库务局局长许正宇在香港数字金融大奖2025颁奖典礼致辞表示，稳定币发行人发牌制度将有助推进实质应用场景的发展，解决实体经济所面对的痛点，在储备资产管理、稳定机制、赎回流程及审慎风险管理等均已订下妥善要求，例如储备资产无论在任何时候都不能低于有机会赎回的价值，同一时间，储备资产只可放于优质、流动性高的资产，欢迎巿场参与者提出建议，看看怎样由政府领头，试验及使用获发牌的稳定币。
- 16:46金色财经过去24小时CEX净流入5965.36枚BTC金色财经报道，据Coinglass数据，过去24小时CEX累计净流入5965.36枚BTC，其中流入量排在前三位的CEX如下：Binance，流入3710.83枚BTC；OKX，流入1702.25枚BTC；Bybit，流入333.51枚BTC。此外，CoinbasePro流出241.20枚BTC，位列流出榜第一。
- 16:46ChainCatcher香港财库局推动资产及金融工具代币化ChainCatcher消息，据香港文汇报报道，香港财库局局长许正宇表示，香港政府将推动资产及金融工具代币化，以促进数字资产领域的发展。政府已发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，旨在打造香港成为全球数字资产创新中心。 香港已构建出一套平衡风险管理、投资者保障和行业发展的监管框架，包括《稳定币条例》的实施和数字资产交易平台的发牌制度。政府还计划将代币化政府债券的发行常规化，并推动贵金属、有色金属及可再生能源等资产的代币化。港交所已推出香港首批数字资产指数，为投资者提供透明可靠的比特币及以太坊价格基准。
- 16:28金色财经Coinbase拟将Luquifi功能与Coinbase Prime集成金色财经报道，据官方消息，Coinbase收购Liquifi后将使Coinbase能够在代币发行或上市之前（即在代币生命周期的早期阶段）更有效地与构建者合作，后续将把Luquifi功能与CoinbasePrime集成，为发行者提供Prime平台工具，同时加强在托管、交易、融资等领域的整合。此外，Coinbase还宣布已整合PayPal作为澳大利亚用户的支付方式，目前PayPal账户已可以直接链接到CoinbaseAustralia，使用银行卡或银行账户且无需直接输入敏感财务详细信息。
- 16:00ChainCatcher数据：过去 24 小时全网爆仓 1.80 亿美元，多单爆仓 1.37 亿美元，空单爆仓 4282.61 万美元ChainCatcher消息，据Coinglass数据，过去24小时全网爆仓1.80亿美元，多单爆仓1.37亿美元，空单爆仓4282.61万美元。其中比特币多单爆仓4016.09万美元，比特币空单爆仓637.04万美元，以太坊多单爆仓3436.59万美元，以太坊空单爆仓1053.00万美元。此外，最近24小时，全球共有72515人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在Binance-BTCUSDT价值272.00万美元。
- 15:57金色财经Galaxy Digital：Robinhood 全天候代币化计划威胁纽交所收入金色财经报道，GalaxyDigital在周五的一份报告中表示，Robinhood的代币化举措将资产从传统市场渠道中移除，并将其上链，直接挑战了像纽约证券交易所(NYSE)这样的大型传统金融(TradFi)交易所所依赖的集中流动性和活动。该平台的架构与Coinbase的Base等Rollup模型相似，使Robinhood能够完全控制其排序器，并能够收取所有交易费用。Galaxy估计，Base每天为Coinbase带来超过15万美元的排序器费用。报告称，通过运营RobinhoodChain的排序器并控制代币化资产，Robinhood的目标是将交易堆栈的每一层——从“链下交易到链上效用”——都货币化。