作者：momo，ChainCatcher

 

最近地缘冲突催生了原油等大宗商品行情，也推动了 CEX 上的 TradFi 交易繁荣。

其实从去年下半年开始，加密货币走熊，但贵金属、美股等传统资本市场却迎来上涨行情，TradFi 也逐渐成为 CEX 之间的一场“隐秘战争”。

在这场较量中，一直对用户资产需求响应较快的 Gate，可以说吃到了相当一部分红利。从数据来看，截至 3 月 19 日，Gate 仅 TradFi 差价合约的单日最高交易量已突破 200亿美元。

相比很多交易所在热点爆发后才开始追赶，Gate 其实从去年开始就已经进行了系统性布局，因此在大行情出现后，能够更快承接流量，并转化为真实交易。

而对 Gate，乃至整个加密 CEX 行业来说，TradFi 不仅仅是一轮阶段性的热点叙事，更有可能成为打破加密周期桎梏的一条关键路径，即推动交易所从“单一加密资产交易平台”，走向面向更广泛用户的“超级金融 App”。

这一次，我们就以 Gate 为样本，看看 CEX 究竟是如何吃到 TradFi 红利，又是如何一步步影响未来的交易形态。

一、为什么TradFi 对于CEX如此重要？

如果回头看 Gate 在 TradFi、RWA 方向的动作，会发现它并不是在行情起来之后才跟进。

早在 2023 年，当 RWA 还处在概念阶段时，Gate 就已经开始通过研究报告系统性拆解这一赛道，例如分析国债、私募股权等资产如何上链，以及 RWA 与 DeFi 的结合路径，本质是在做前期认知和方向验证。

到了 2024 年，开始进入生态铺垫阶段，一方面持续上线 RWA 相关项目，另一方面通过合作和专区运营，把用户的注意力逐步引导到这一类资产上。

而在 2025 年，Gate 则直接完成了关键一步，产品化落地。在 2025 年初，它就陆续上线了金属永续合约、指数合约，甚至首创了指数永续合约这个品类，后续又上线美股、大宗商品，把 RWA 和 TradFi 真正变成可交易、可参与的资产。

也正因为有了这一层提前布局，当原油、大宗商品等行情真正启动时，Gate 才能够更快承接交易需求，而不是临时补位。

为什么 Gate 会有这种“嗅觉”？本质上，这并不只是 Gate 一家的判断，而是整个 CEX 行业在过去两年共同面对的一个现实，增长开始乏力。

CryptoQuant 报告显示，2025 年加密货币现货交易总量同比增长 9%，远低于 2024年的 154% 爆发式涨幅；永续期货交易总量同比增长 29%，增速也从去年下半年明显放缓。

在这样的背景下，CEX 必须寻找新的增长来源，而 TradFi 和 RWA，正好提供了一个现实可行的方向。

一方面，是基础设施逐渐成熟。无论是上一轮熊市时期的“美债代币化”热潮，还是近期贵金属、大宗商品的TradFi 交易热，都表明不是供给侧的自嗨，而是真实的市场需求已规模出现，基础设施也能满足用户需求。

另一方面，是用户需求本身在变化。CEX 手中掌握的，其实是全球范围内一批高度活跃的年轻交易用户。以 Gate 为例，其注册用户已经突破 5000 万。

这些用户已经被教育出交易习惯，不再满足于单一的加密资产，而是开始希望，在同一个平台上，完成对加密资产、黄金、原油、美股等多类资产的配置与交易。

从这次地缘冲突带动原油等资产上涨中，其实已经可以看到一个信号，一部分原本属于传统金融市场的交易流量，正在被 CEX 承接。

这也进一步验证了，CEX 的核心价值，不只是“交易撮合”，而是对一代新用户交易习惯的塑造能力，而 TradFi，正是把这种能力放大、并延伸到更广泛资产类别的关键一步。

二、Gate 如何抓住 TradFi 这波红利？

从目前 Gate TradFi 板块的活跃情况来看，他们确实已经取得了一定的阶段性成效。整体来看，其核心在于通过 产品 效率 合规 三个维度，逐步建立起自己的竞争壁垒。

1、产品侧：“全路径 高灵活”布局

从三家头部交易所在 TradFi 产品上的布局可以看到，Gate TradFi 资产丰富度还有产品灵活性上比较突出。

先说资产丰富度上，Gate TradFi 覆盖资产种类涵盖了外汇、贵金属、大宗商品、指数、股票，基本把 TradFi 主流资产都搬进来了，覆盖非常广。

在资产数量上，Gate覆盖非常深。目前它至少覆盖近300种的TradFi资产，从贵金属来看，Gate 覆盖了金、银、铂、钯、铝、铜等10余种金属合约，是行业内品类最多的平台之一。此外在股票资产上，它支持了110多种股票资产，在主流交易所中属于上线较多的梯队。

保持资产丰富背后，是Gate 选择的是一条更重的策略路径：CFD（差价合约） 代币化资产 永续合约三条线同时推进。

目前我们看到的CEX TradeFi主要是这三种技术路径，大部分交易所会选择其中一种或者两种。

而 Gate 全路径覆盖，本质上是在覆盖不同层级的用户需求，而不是只服务某一类交易者。比如同样是黄金或美股，让用户既可以用 CFD 做高杠杆短线交易，也可以通过代币化资产做更接近现货的配置，还可以用差价合约做衍生品对冲或趋势交易。

长期来看，这预计也让Gate在后续的 TradFi 大趋势下，建设好基础设施以承接更大的流量。

更值得关注的是，在 TradFi 这一块，Gate平台开始把“灵活性”做成一个真正的产品能力，而不是简单的参数调整。

最近，在主流交易所们都采用固定杠杆的情况下，GateTradFi 独家上线了“四档滑动杠杆机制”，它针对不同资产的波动特性和流动性结构，预设了多档杠杆区间。例如在黄金、纳指、原油等核心资产上，用户可以在 20x、100x、200x 甚至500x之间自由切换，而不是被限制在单一固定倍数。

它不是简单的调整杠杆参数，而是针对用户需求进行了精细化的反馈。

首先，是按资产类别做差异化配置。不同资产的波动率和流动性结构本身就不一样，比如黄金、白银的波动节奏，与原油、股指明显不同。因此平台并没有采用“一刀切”的杠杆标准，而是针对金属、股指、外汇、大宗商品等不同类别，分别设定对应的杠杆区间。

其次，是明确的多档位设计。每一类资产都对应四个杠杆档位，从相对稳健的低倍数，到高弹性的高杠杆区间，形成一个阶梯式结构。用户不再是“要么低杠杆、要么高杠杆”的二选一，而是可以基于风险偏好，在下单时进行杠杆选择。

再往深一层看，这种设计其实是在服务不同策略需求。低杠杆更适合试仓、对冲或者中长期配置，而高杠杆则更适合趋势放大或短线博弈。把这几档杠杆打通之后，本质上是把“稳健”和“进攻”两种风格，放进了同一套交易体系里。

最后，是覆盖范围的扩展。这套机制并不是只针对单一资产，而是已经覆盖到了黄金、外汇、股指以及原油等大宗商品，也就是说，不同市场的交易，都可以在同一套逻辑下完成杠杆管理和策略执行。

综合来看，这套“四档滑动杠杆”更像是在多资产交易体系里，补上了一层“策略工具层”，让用户可以在同一个账户内，做更精细的风险和仓位管理。

这其实是一个非常典型的“从用户痛点出发”的产品优化。在当前行情下，很多交易者已经明显感受到一个问题，那就是试错成本越来越高。最近交易原油这些高波动资产，如果只有固定高杠杆，那基本上稍微插个针就可能爆仓，容错率几乎为零。

Gate TradFi的灵活杠杆机制，本质上是在把“风险控制权”交还给用户。但别看一个细小的功能变化，但其实对平台的系统稳定性、实时风控能力、以及底层流动性深度，是一场全面考验。因为一旦杠杆变成动态，保证金计算、强平逻辑、撮合执行都会随之复杂化，如果基础能力不够，很容易在极端行情中出现风险外溢。

2、统一账户和足够的流动性

如果说产品层解决的是“能不能交易”，那 Gate 在用户体验上这个层面上，是把 TradFi 从“可用”，做到了更高效、也更顺手。

这一点在实际使用中感受会比较明显，首先是账户体系的整合。在一些平台上，加密资产和 TradFi 交易往往是分开的，资金需要在不同账户之间来回划转。但 Gate 采用的是统一账户模式，以 USDT 作为保证金，在同一账户内就可以完成加密和 TradFi 的切换。表面上只是少了几步操作，但在行情波动较快的时候，这种“少一次划转”，其实就是更高的反应速度和更少的操作成本。

同时，Web 和 App 端的数据是打通的，持仓、资金、风控状态可以实时同步，整体体验更接近一个完整系统，而不是多个模块的拼接。

再一个比较直观的，是执行层面的体验。

小编主要体验了黄金和原油这类主流资产，之前在一些平台上，经常会遇到两个问题，要么是还没进场，点差（买卖价差）在关键时刻被迅速拉大，导致交易成本明显上升；要么是好不容易下单，却在关键位置出现滑点，实际成交价格偏离预期。

但在 Gate 上这段时间用下来，整体感觉是比较稳的，报价更新很快，点差没有明显异常，滑点控制得也不错。

更重要的是，单子是能正常成交的。听起来很基础，但做过的人都知道，很多时候不是你判断错，而是深度不够，单子打不进去，或者利润被吃掉了。

这点从数据上其实也能侧面验证，比如Gate XTI 合约和 XAUT 合约成交量之前分别排到过全球第一和第三的成绩，说明流动性确实是有支撑的。

还有一个小编觉得对大资金可能比较友好的点是，它把单笔下单量也放大了，股票类可以到 100 手，其他像商品、指数这些也能到 10 手，也就是说，用户想做大一点仓位，不用再拆得很碎。

另外一些机制细节，也能感觉到Gate 在降低用户的资金或者使用成本。比如 TradFi 的交易量也计入 VIP， 让用户做黄金、外汇这些，其实是在顺带升级，手续费也会慢慢下来。还有 API 这块，对做量化或者自动策略的人来说，是可以直接接入运行， 不用再自己折腾中间层，可以节省大量操作和时间成本。

3、透明度领先，构建长期优势

如果说前面的产品和效率，解决的是“短期增长”，那在 TradFi 这个领域，真正决定上限的，其实是合规与透明度，原因很简单。只有当规则清晰、信息透明，机构和高净值用户才敢把大额资金放进来。

在这一点上，Gate 近一段时间的投入是比较明显的。根据 RootData 发布的第二期加密交易所透明度榜单（股票类），Gate 已经在相关维度中排名第一。

这类排名的核心，不只是流量或交易量， 还包括做市商结构、资产透明度、以及平台运营数据的完整性。换句话说，它在解决一个更深层的问题：让 TradFi 资产在链上交易这件事，变得“可被信任”。

三、Gate Card：打通“超级APP”最后一公里

值得注意的是，在 TradFi 交易之外，Gate 最近对支付端也进行了关键补齐，推出全新升级的 Gate Card。

如果把时间线简单梳理一下：从 2023 年推出加密借记卡，到 2025 年在区域市场试点，再到 2026 年全面升级版本上线，Gate Card 已经从一个“支付工具”，逐步演变为连接交易与消费的核心组件。

这一版本的重点其实很清晰：更高返现（最高 5%）、更灵活的等级体系（双轨升级）、以及更高的支付额度（最高单日 50 万美元），本质是在提升高频使用场景下的吸引力。

但更关键的，不是这些参数，而是它在整个体系中的位置：

把“交易”真正延伸到了“消费”。用户在 Gate 上进行加密或 TradFi 交易获得的收益，可以直接通过 Card 完成全球消费，不需要额外转出或切换平台。

这意味着一个完整闭环开始形成：交易赚钱，实时消费，等级提升再回到交易体系。

为什么是现在做这一步？如果说前面的 TradFi 布局，是在解决“赚什么钱”的问题，那么 Gate Card，本质是在解决“钱怎么花”的问题。

当平台已经具备多资产交易能力之后，支付能力就成为决定用户是否长期停留的关键一环。

从更大的视角来看，这一步其实很重要，Gate 正在逐步打通三件事，即从加密资产交易，到 TradFi 资产扩展，再到现实世界消费。

或许从“交易平台”，走向“资金流转平台”，再向“超级金融生活 App”靠拢，才是 CEX 真正摆脱周期、寻找长期增长的关键路径。