作者：Top.one

一、市场规模与政策推动

2025年6月12日，美国财长贝森特在参议院听证会上表示，若有立法支持，预计到2028年美元稳定币市场规模将超过2万亿美元，这将极大促进美元在全球数字经济中的广泛使用。贝森特强调，这一规模是“非常合理且具备远超预期的潜力”。

与此同时，据Coinbase发布的《加密行业现状》报告显示，2024年以来，美国财富500强企业高管对稳定币的兴趣同比增长三倍，近29%的受访企业已在规划或使用稳定币，主要诉求集中在解决传统支付方式的交易速度慢、手续费高问题。

二、国际机构与企业加速布局

多家全球金融巨头与科技公司积极推动稳定币的合规落地：

• 法国兴业银行旗下Société Générale-Forge 于6月10日推出与美元挂钩的稳定币USDCV，在以太坊和Solana链上发行，资产由英国BNY托管。此前该公司已推出欧元挂钩稳定币EURCV，专注机构市场。

• PayPal 宣布其稳定币PYUSD已接入Stellar网络，用于跨境汇款和融资，帮助中小企业解决应收账款延迟问题，拓宽实时资金来源。

• Shopify 与Coinbase、Stripe合作，支持商家接受基于Base链的USDC支付，消费者可在34个国家使用稳定币支付，商家可选择以法币结算，大幅简化加密支付基础设施门槛。

• 蚂蚁数科 启动香港稳定币牌照申请，已完成香港监管沙箱试点，蚂蚁集团将香港定位为全球总部，推动基于稳定币的数字交易场景建设，推动产业技术融合与合规发展。香港《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，明确对锚定港元的稳定币进行持牌管理，重点推动机构合规运营。

三、市场多元化格局显现

稳定币阵营日趋多样化，主流美元稳定币市值排名如下：

• USDT（Tether Limited）市值约1552亿美元，主要以美元现金和短期美国国债为抵押；

• USDC（Circle）市值约609亿美元，现金及国债为抵押；

• USD1（特朗普家族WLFI项目）市值约22亿美元，以短期国债支持；

• FDUSD（香港First Digital公司）市值约15亿美元，主攻亚洲市场，合规性高；

• PYUSD（PayPal发起）市值约10亿美元，存款及短期国债为抵押。

此外，Tether和Paxos分别发行锚定黄金的XAUT和PAXG，分别代表伦敦金一盎司，市值约8.3亿和10亿美元。

值得关注的是，TRON创始人Justin Sun宣布特朗普家族支持的USD1稳定币已在TRON网络正式铸造，展示政治资本介入稳定币市场的活跃态势。

四、技术创新与DeFi融合

链上资产管理公司Maple与Lido Finance达成战略合作，机构借款人可用流动性质押代币stETH作为抵押，借入稳定币信贷额度，保持质押奖励敞口，显著提升了DeFi市场的流动性和资金效率。

五、发展路径与未来展望

中国方面，京东集团首席经济学家沈建光与高级研究总监朱太辉提出发展离岸人民币稳定币，建议采取渐进式推进，从香港起步，逐步推广至内地自贸区和自贸港，限定机构客户和合格投资者先行，后续开放至普通用户，以助力人民币国际化并减缓数字货币桥的风险。

全球稳定币监管趋势日益明朗，合规牌照成为机构入场门槛，且政策环境有望助推稳定币更广泛应用。企业与个人用户的支付、融资、跨境转账等需求持续增长，稳定币作为数字经济的基础设施角色愈发凸显。

总结

2025年上半年，稳定币市场多点开花，监管、企业应用、技术创新齐头并进。无论是美国、欧洲还是亚洲，主流金融机构和大型企业纷纷加码稳定币生态，构筑合规安全的数字资产交易和支付网络。未来几年，稳定币有望成为连接传统金融与数字经济的关键桥梁，带来更高效、透明且低成本的全球支付与资本流动解决方案。