随着美国宏观经济背景也开始出现裂痕， BTC 的上涨势头正在减弱。两项关键经济指标刚刚跌至数月来的最低水平，但大多数投资者仍然将注意力集中在 ETF 资金流向上。从当前数据来看，融资动态、稳定币活动以及前瞻性数据都表明市场或可能正在发生转变。

关注宏观经济指标，静待降息落地

从宏观经济角度来看，需要关注的两个关键指标是油价和美元。油价下跌可能预示着整体经济疲软，而美元持续走软可能逐渐为市场未来降息做好准备。然而，由于债券收益率仍处于区间波动状态，市场可能不得不接受美联储按兵不动的时间可能比预期更长的现实。政策制定者可能担心关税政策重新引发通胀压力，因此他们不愿过早放松政策。

不过，这次市场还存在额外的风险层面——由于关税政策的连锁效应，经济数据可能会显著恶化，从而引发投资者的困惑和犹豫。随着早期经济数据疲软的迹象逐步显现，我们可能正在迈向两个多月的经济动荡期。在这样的市场环境下，BTC 不太可能独善其身持续上涨而不受干扰，特别是在美联储尚未准备降息、通胀预期仍然较高的情况下。

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