撰文：Frank，PANews

Binance Alpha 的积分游戏正以前所未有的速度将「内卷」推向极致。当积分门槛一度突破 200 分大关，而空投收益却骤降至 25 美元左右时，用户投入产出比的下降引发了广泛的社区讨论。

在这场看似赢家通吃的盛宴之下，一种观点认为其巨大流量正「溢出」至 Sui、Solana 等其他生态，为其注入活力。然而，这种溢出效应的真实情况如何？这场由 Binance Alpha 点燃的「撸毛」狂欢，最终又将给行业带来怎样的深远影响？

流量「外溢」的虚与实：Sui 的 Alpha 效应观察

Binance Alpha 积分游戏机制在前文已经进行过详细介绍，此处不再赘述。但总体来说，随着越来越多用户的参与，其最终的结果是每次空投的收益是存在明显的上限的，而积分的门槛越来越高。这种情况下，用户为了保留利润空间就不得不进一步压缩成本。

近期，Binance Alpha 开始上线 Sui 生态代币。并在随后公布了多个 Sui 生态的 Alpha 项目。Sui 生态的加入恰好给刷交易量的用户提供了新的成本洼地。5 月 14 日，@lianyanshe 等多个 KOL 提出 Sui 生态的 NAVX 等项目在刷交易量时 Gas 费用更低，且不会被夹子机器人攻击，总体磨损更低，因此 Sui 生态的几个项目将成为 Binance Alpha 刷量的「新卷王」。

如果多数用户选择这种形式，确实能够为 Sui 生态带来不少的交易量和代币热度。不过，现实之中似乎并未出现类似的效果。根据 PANews 的调查， Sui 生态的代币在 Alpha 的交易量并不算多，最高的 NAVX 在 24 小时交易量仅为 334 万美元，其余的 HIPPO、BLUE、SCA 等交易量甚至仅为数十万到数万美元之间。与之对比的，Solana 链的几个项目交易量基本都处在 1000 万美元以上，BSC 的几个头部项目的交易量最高超过 2 亿美元。不过，对 NAVX 来说，上线 Binance Alpha 确实也提升了其交易量， 5 月 13 日，NAVX 主池的交易量达到 160 万美元，而前一天的交易量却仅为数千美元。

在实际的交易流程中能够发现，在币安钱包官方的跨链桥当中，目前并未打通 Sui 生态和 BSC 链上资产的兑换。用户并不能将 BNB 等资产直接兑换为 Sui 上的 USDC，如果为了省下这笔磨损，就要承受走其他跨链桥的磨损。

Solana 头部 MEME 意外获得资金流入

Solana 是 Binance Alpha 上除了 BSC 之外，上线项目最多的生态之一。从五月份开始，Solana 总体的 DEX 交易量确实有着明显提升。5 月 4 日，Solana DEX 交易量为 22 亿美元，到 5 月 15 日，这一数据提升至 45.9 亿美元，增长超过一倍。而上线 Binance Alpha 的几个头部代币 MOODENG、jellyjelly 等项目的确在近期的交易量有了巨大提升，也有过一段明显的涨幅。其中 MOODENG 从上线到 5 月 14 日价格上涨了 140% ，Solana 生态 5 月份上线 Binance Alpha 的 6 个代币的平均涨幅也达到了 12.32% ，是几个公链当中为数不多的正向表现的生态。

除了 Sui 和 Solana 生态之外，可能近期这种溢出效果受益最明显的就是 Sonic 生态，作为 Fantom 的新品牌，Sonic 当下最需的就是破圈的曝光和资金的流入。虽然目前 Binance Alpha 上仅上线了 3 个 Sonic 生态项目，但在价格走势方面， 5 月上线的两个代币平均的涨幅达到了 65.93% （数据截至 5 月 14 日），在所有生态当中排名最高。不过，由于其上线的代币数量较少，并不能因此说明 Sonic 生态的代币就具有更高的潜力。

不过，在 Binance Alpha 宣布上线 Sonic 生态的两个项目的 5 月 1 日，Sonic 生态的 DEX 交易量确实迎来了明显的涨幅。从前一日的 7340 多万美元飙升至 1.94 亿美元。

项目迷思，上线即巅峰还是价值发现？

除了生态的角度之外，对于项目方们来说，上线 Binance Alpha 后价格是否能迎来一飞冲天的机会？从数据的角度来看， 5 月份上线的 23 个代币，平均涨跌幅为 -5.04% 。其中跌幅最大的达到了 75% 。虽然在图表上来看，这些项目的价格在上线 Binance Alpha 的短时间内都经历过拉升，但在热度过后基本都会有明显的回撤和下跌。由此来看，Binance Alpha 上线并不意味着金狗的诞生，只是多了一个交易的端口。

此外，对于首发并有空投活动的项目来说，似乎也未能因此获得市场青睐。5 月上线的 7 个空投活动的代币，平均的跌幅达到了 31.5% ，截至到 5 月 14 日，全部处于下跌状态。以此来看，对项目来说，空投和刷量活动并不能带动价格趋势上涨。

总体来看，Binance Alpha 上线的项目平均市值达到 7000 万美元，市值最低的代币市值约为 160 万美元，最高的 MOODENG 市值达到 2.71 亿美元。其中 Solana 生态的几个新上线代币平均市值超过 1 亿美元，显然对 Solana 生态的要求更高一些。

内卷终局：专业玩家的角斗场与普通用户的离场

对生态和项目，Binance Alpha 意味着曝光和流量聚集地。而对用户来说，现在的内卷正在淘汰普通用户，成为专业工作室和大户们角逐的擂台。随着积分门槛达到 205 分，意味着用户需要每日完成至少 15 分的积分才能追赶上门槛。按照本金 1000 美元（积 2 分），另外需要每日刷交易量达到 8000 美元的交易量才能完成积分累计。这个交易量的每日滑点 Gas 费用可能要达到 10 美元以上。如果未能达到下一次门槛或者得到的空投较少，则会面临亏钱又费精力的两面输结局。最新一期的 RDAC 代币的空投结果基本上卖出的金额就只有 25 美元，很难覆盖 205 积分的成本。

可以预见的是，接下来的积分门槛仍会继续上升，而按照当下的规则来看，每天需要的积分越高，需要的交易量则是呈指数级提升。要么 Binance Alpha 将单地址的空投金额提升，要么就是大批量用户退出内卷，让积分门槛回落至一个合理区间。但无论如何，这种内卷的游戏似乎已经快到终点。BSC 链上的 DEX 交易量在近几天也开始出现下滑， 5 月 15 日为 26.4 亿美元，相较 5 月 12 日的 31.6 亿美元下滑了 16.4% 。

综合来看，Binance Alpha 的」流量溢出「效应，在不同生态间的体现存在显著差异。Sui 生态并未如预期般承接大量刷量行为，反而是 Solana 生态展现出更强的正向互动与增长。对于项目方而言，Alpha 带来的短期高光往往难以转化为持续的价值支撑，上线即巅峰后价格回落成为常态，空投活动也未能成为价格的救世主。各个提供空投的项目方成为币安推广钱包产品的「买单侠」。

更核心的问题在于，这场由积分驱动的狂欢正将普通用户无情地挤出牌桌。不断攀升的积分门槛与指数级增长的交易量需求，叠加日益缩水的空投回报，使得 Binance Alpha 逐渐演变为专业工作室与大户的「零和博弈」。BSC 链上 DEX 交易量的近期下滑，似乎也预示着这种依赖高强度「内卷」的模式正逼近其可持续性的临界点。

原文链接